业内称韩国芯片左右为难。半导体行业并未如预期般陷入寒冬，反而热度堪比盛夏。摩根士丹利此前对芯片制造商的悲观预测曾引发韩国股市波动，但近期该投行改变了观点。去年，摩根士丹利在报告中预测半导体行业将迎来降温，但最近发布的新报告《内存超级周期 ——AI 浪潮水涨船高》收回了之前的预测，并预计 DRAM 价格可能上涨至 2027 年。
DRAM（DDR4 8GB）的平均固定价格从 2025 年 4 月开始反弹，此后每月稳步上涨，从 3 月的 1.35 美元飙升至 10 月初的 6.30 美元，涨幅超过三倍。半导体价格预测的变化主要受到人工智能（AI）的影响。作为所有电子设备的核心组件，芯片是现代经济不可或缺的一部分。通常情况下，经济繁荣时芯片价格上涨，经济疲软时芯片价格下跌。然而，全球科技巨头为了抢占未来先机，不顾当前经济环境，向 AI 领域投入了巨额资金，导致普通 DRAM、高带宽内存（HBM）、服务器固态硬盘（SSD）甚至传统硬盘（HDD）均出现供应短缺。
供应短缺源于产能不足，而产能不足则是预测失误所致。SK 海力士的一位高管表示，在移动时代来临之际，基于对庞大市场即将开启的预测进行了巨额投资，但供应短缺仅持续了两三年。而在 AI 时代，谁也无法预测其能走多远，这对买家和卖家都是如此。SK 海力士基本上是英伟达 HBM 芯片的独家供应商，而英伟达在 AI 生态系统中已取得巨大成功。
AI 行业的应用几乎无处不在，唯一的限制是缺乏创造力。英伟达 CEO 黄仁勋认为，AI 的发展将遵循“感知→推理→智能体 AI→物理 AI”的路径，每个发展阶段都需要算力呈几何级数增长。AI 可以通过与其他 AI 协作解决问题，同时完成酒店和餐厅预订、产品购买等操作。自动驾驶汽车可能会主导道路，机器人将为人类代劳。这些项目都需要内存芯片。三星电子和 SK 海力士等内存芯片制造商无法仅凭对遥远未来的预期就建厂扩产，但也不能忽视市场对产品的需求。
OpenAI CEO 山姆·奥特曼近期访问韩国时宣布，计划与三星和 SK 海力士合作建设 AI 数据中心，并打算在 2029 年前每月订购 90 万片 DRAM 晶圆。目前，三星和 SK 海力士占据了全球约 70% 的 DRAM 市场份额，但奥特曼表示，他每月愿意采购的芯片数量超过了其中任何一家公司的月产能。此外，美国芯片制造商 AMD 宣布，将从 2026 年下半年开始，向 OpenAI 供应 6 吉瓦算力的显卡。英伟达也宣布将向 OpenAI 投资 1000 亿美元，部署至少 10 吉瓦的英伟达系统，用于下一代 AI 基础设施。
近期公布的这些 AI 基础设施投资规模相当于当前全球所有 AI 基础设施的总和。市场已出现对 AI 泡沫和交叉交易的质疑，黄仁勋回应称，这些公司目前没有资金，因此必须通过指数级增长的收入、股权或债务来筹集资金。谷歌、微软和 Meta 也在悄然进行大规模投资布局。
随着内存芯片需求超出预期，价格也随之飙升，扩产势在必行。但企业不可能仅凭公告中的数字就将当前产能翻倍或三倍。如果在投资上操之过急而需求未达预期，结果将是灾难性的。这种突如其来的需求激增给韩国芯片企业带来了一种“幸福的困境”。幸福的困境并非总能带来圆满的结局。如果投资不足，它们可能会被中国企业和其他竞争对手超越，或错失良机；如果过度投资，一旦 AI 泡沫破裂，它们可能会陷入绝境。在 AI 时代，芯片行业不再受商业周期主导，而是一场技术范式转移的博弈。这场幸福的困境将决定韩国半导体行业的未来。
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